블로그

Oct 03, 2023

연준이 선호하는 인플레이션 조치는 7월에도 높은 수준을 유지했으며 소비자들은 계속해서 지출을 하고 있습니다.

8월 15일 시카고의 매그니피센트 마일(Magnificent Mile) 쇼핑 지구를 따라 쇼핑객들이 소매 가방을 들고 다닙니다. 7월 미국 소매 판매는 예상보다 더 많이 증가했습니다.

8월 15일 시카고의 매그니피센트 마일(Magnificent Mile) 쇼핑 지구를 따라 쇼핑객들이 소매 가방을 들고 다닙니다. 7월 미국 소매 판매는 예상보다 크게 증가해 소비자들이 여전히 경제 확장을 유지할 수 있는 여력이 있음을 시사합니다.

미니애폴리스(CNN) —미국의 인플레이션은 7월에도 높은 수준을 유지했지만 소비자들은 단지 재미를 원했을 뿐입니다.

목요일 발표된 새로운 상무부 자료에 따르면 쇼핑객들이 레스토랑, 라이브 쇼, 장난감, 게임 및 레크리에이션 장비를 사면서 지난달 소비자 지출이 0.8% 증가한 것으로 나타났습니다. 이는 1월 이후 가장 강력한 월간 지출 증가입니다. 그러나 기본 데이터에 따르면 이러한 유형의 활동은 빌린 시간에 이루어질 수 있습니다.

7월 개인 소득 및 지출 보고서에 따르면 연준이 선호하는 인플레이션 지표는 여전히 높은 수준을 유지했지만 중앙은행의 목표인 2%에 더 가까운 월별 비율로 증가한 것으로 나타났습니다.

개인소비지출지수에 따르면 물가는 월간 0.2%, 연평균 3.3% 상승했다.

변동성이 큰 에너지 및 식품 가격을 제외하면 핵심 PCE 지수는 전월 대비 물가가 0.2%, 7월 종료 12개월 동안 4.2% 상승한 것으로 나타났습니다.

경제학자들은 헤드라인과 핵심 지수의 월간 증가율이 0.2%, 연간 수치의 경우 각각 3.3%와 4.2% 증가할 것으로 예상했습니다.

레이먼드 제임스(Raymond James)의 수석 이코노미스트인 유지니오 알레만(Eugenio Alemán)은 메모에서 “연준에게 이번 발표에서 가장 좋은 소식은 상품 소비가 여전히 강세임에도 불구하고 상품 가격 지수가 상대적으로 크게 하락했다는 것”이라고 적었습니다. "반면, 서비스 소비와 서비스에 대해 지불되는 가격은 연준 정책 입안자들의 가장 큰 관심사로 남을 것입니다."

7월 상품 인플레이션은 3개월 연속 하락해 0.3% 하락했다.

PCE 지수의 연간 수치가 더 높은 것은 "기저 효과", 즉 인플레이션이 40년 최고치로 급등한 후 냉각되고 있던 작년 기간과의 비교 때문일 수 있습니다. 이는 7월 소비자 물가 지수 보고서에서도 유사하게 나타났습니다. 이 보고서에서는 연간 인플레이션율이 상승했지만 연준이 원하는 인플레이션 수준과 더 일치하는 보다 온건한 0.2% 월간 상승률을 보였습니다.

EY의 수석 이코노미스트인 그레고리 다코(Gregory Daco)는 목요일에 "실수하지 마십시오. 0.2% 정도의 월간 순차 모멘텀은 바로 연준 정책 입안자들이 인플레이션을 2% 목표로 되돌리기 위해 찾고 있는 것입니다"라고 말했습니다.

PCE 인플레이션율 3.3%는 지난주 와이오밍주 잭슨홀에서 열린 경제전망 연설에서 제롬 파월 연준 의장이 데이터 포인트를 언급한 이후 크게 예상됐다. 그는 핵심 인플레이션이 연준의 목표인 2%를 훨씬 웃돌고 있다고 말했습니다.

파월 의장은 “인플레이션을 2% 수준으로 지속 가능하게 낮추려면 경제성장률이 추세를 밑돌고 노동시장 여건이 어느 정도 완화되는 기간이 필요할 것으로 예상된다”고 말했다.

최신 데이터는 미국 소비자가 탄력성을 유지하고 계속해서 경제 성장을 주도하고 있음을 강조합니다. 인플레이션을 감안하더라도 7월 지출은 전월보다 0.6% 증가해 급증했다.

이러한 상승세는 인플레이션이 아닌 계절성을 고려하여 조정된 상무부 데이터에 따르면 이달 초 발표된 다른 지출 데이터와 일치합니다. 상무부 데이터에 따르면 7월 소매 판매가 전월보다 0.7% 증가한 것으로 나타났습니다. 7월 소매 판매는 아마존 프라임 데이(Amazon's Prime Day)에 힘입어 이번 달 "비점포" 소매 판매가 평소보다 강한 모습을 보였습니다.

소비자가 다양한 상품과 서비스에 걸쳐 구매하는 방식을 보다 포괄적으로 살펴보는 목요일의 PCE 데이터에 따르면 지난 1년 동안 약세를 보였던 카테고리인 상품을 포함하여 지출이 대부분 광범위한 기반인 것으로 나타났습니다. 비내구재 구매는 10개월 만에 가장 많이 증가했으며 내구재와 서비스는 6개월 만에 단식으로 증가했다고 Wells Fargo 경제학자들은 목요일에 발행한 메모에서 썼습니다.

표면적으로 연방 데이터는 Home Depot(HD), Target(TGT) 등과 같은 소매업체가 보고한 판매 감소와 상충되는 것처럼 보이지만, 표시된 이익은 "소음" 또는 월별 증가의 결과일 가능성이 있습니다. Wells Fargo의 이코노미스트인 Shannon Seery는 CNN에 데이터의 변동성이 있다고 말했습니다. 일부 소비자들은 아직 고금리의 효과를 완전히 느끼지 못하고 있을 수도 있다고 그녀는 덧붙였습니다.